五金25水投K1 : 广州市水务投资集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）（可持续挂钩）募集说明书

　　原标题:25水投K1 : 广州市水务投资集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）（可持续挂钩）募集说明书

　　债券发行的利率或者价格应当以询价、协议定价等方式确定，发行人不会操纵发行定价、暗箱操作，不以代持、信托等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体输送利益，不直接或通过其他利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助、变相返费，不实施其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。

　　中国证监会、深圳证券交易所对债券发行的注册或审核，不代表对债券的投资价值作出任何评价，也不表明对债券的投资风险作出任何判断。凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读本募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。

　　投资者认购或持有本期债券视作同意募集说明书关于权利义务的约定，包括债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。

　　一、广州市水务投资集团有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）已于2024年 4月 28日获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2024〕710号文，同意注册公开发行面值不超过 50亿元的公司债券。本期债券发行规模为不超过人民币 20亿元（含），每张面值为 100元，发行数量为不超过 2,000.00万张，发行价格为人民币 100元/张。

　　二、本期债券发行上市前，公司最近一期末净资产为 2,862,233.70万元（2024年 9月 30日合并财务报表中的所有者权益合计），合并口径资产负债率为 60.20%，母公司口径资产负债率为 35.20%；发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 2.35亿元（2021年度、2022年度和 2023年度实现的归属于母公司所有者的净利润 49,215.15万元、6,982.14万元和 14,176.23万元的平均值），预计不少于本期债券一年利息。发行人在本期发行前的财务指标符合相关规定。本期公司债券募集说明书财务报告期仍在有效期内。

　　三、经联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）综合评定，发行人主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定，该级别反映发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约概率极低。本期债券债项评级为AAA。考虑到资信评级机构对公司和本期债券的评级是一个动态评估的过程，如果未来资信评级机构调低对公司主体或者本期债券的信用评级，本期债券的市场价格将可能随之发生波动从而给持有本期债券的投资者造成损失。

　　根据相关监管法规和联合资信评估股份有限公司有关业务规范，联合资信将在本期债项信用评级有效期内（本期债券存续期内）持续进行跟踪评级，跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。联合资信将密切关注公司的经营管理状况、外部经营环境及本期债项相关信息，如发现有重大变化，或出现可能对公司或本期债项信用评级产生较大影响的事项时，联合资信将进行必要的调查，及时进行分析，据实确认或调整信用评级结果，出具跟踪评级报告，并按监管政策要求和委托评级合同约定报送及披露跟踪评级报告和结果。

　　四、本期债券为无担保债券。在本期债券存续期内，公司所处的宏观环境、行业和资本市场状况、国家相关政策等外部环境和公司本身的生产经营存在着一定的不确定性。若受国家政策法规、行业及市场等不可控因素的影响，发行人未能如期从预期的还款来源中获得足够资金，可能将影响本期债券本息的按期偿付。若发行人未能按时、足额偿付本期债券的本息，债券持有人亦无法从除发行人外的第三方处获得偿付。

　　五、2021年至 2023年度及 2024年 1-9月，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 37,996.75万元、135,518.60万元、1,302.36万元和 9,211.93万元，受国内、国际经济形势、政策及公司经营情况的影响，公司经营性净现金流年度之间存在一定波动，可能对企业的经营产生不利的影响。

　　六、发行人利润形成及积累对非经常性损益有一定依赖。2021年至 2023年度及 2024年 1-9月，发行人扣除非经常性损益后净利润分别为-49,503.45万元、-22,609.11万元、-19,372.49万元及 8,114.49万元，非经常性损益主要由其他收益、投资收益、资产处置收益等构成。2021年至 2023年度及 2024年 1-9月，发行人其他收益占比利润总额为44.70%、520.98%、108.96%和33.22%，主要由污水处理补助、水资源费补贴等构成；投资收益占比利润总额为 34.66%、230.61%、213.67%和 1.59%，主要由处置长期股权投资和招商银行股票的分红收益构成；资产处置收益占比利润总额为63.90%、71.28%、123.43%和5.76%，主要由自来水公司处置东风路十三号线项目以及同嘉路地块收储产生。发行人其他收益中水资源费补贴、投资收益中持有的招商银行股票分红收益相对稳定，具有一定的可持续性，其余非经常性损益可持续性一般。若后续其他收益、投资收益、资产处置收益产生不利变动，可能会对发行人的生产经营造成不利影响。

　　八、2021年至2023年度及2024年1-9月，发行人流动比率分别为1.12、0.98、0.84和1.15；速动比率分别为1.07、0.95、0.82和1.12。发行人流动比率整体在1左右，短期偿债指标相对一般。若持续下降，发行人可能面临资产流动性较低的风险。

　　九、2021年 10月 25日，根据广州市政府 15届 156次会议决定(穗府15届 156次〔2021〕30号)，广州市人民政府国有资产监督管理委员会印发了穗国资产权〔2021〕9号文，决定将广州市水务投资集团有限公司持有广州珠江实业集团有限公司的国有股权无偿划转至广州市人民政府，以 2020年 12月 31日为划转基准日。本次划转的总资产、净资产以及营业收入占水投集团总资产、净资产以及营业收入比例分别超过 50%，触发《上市公司重大资产重组管理办法》第十二条对重大重组事项的认定条件，构成重大资产重组。此次股权划转主要系捋顺市属国企股权关系，对发行人聚焦水务行业、公用事业主业主责的安排，如果广州市国资委对发行人有进一步资产划转的计划或安排，则可能影响发行人的经营状况、财务情况和偿债能力。

　　十、根据广州市委组织部《关于范瑞威同志免职的通知》（穗组干〔2024〕293号文）及广州市人力资源和社会保障局《关于范瑞威同志免职的通知》（穗人社任免〔2024〕67号文），免去范瑞威同志广州市水务投资集团有限公司、董事长职务。范瑞威同志现任广州市城市管理和综合执法局党组局长。根据广州市委组织部《关于吴学伟免职的通知》（穗组干〔2024】1088号1089号、1090号），免去吴学伟广州市水务投资集团有限公司党委、副董事长、总经理职务。前述人事变动对发行人日常经营、生产经营及偿债能力无实质性影响；不会对公司董事会、监事会决议有效性造成不利影响。上述人事变动后发行人公司治理结构符合法律规定和公司章程规定。“

　　者通过认购、交易或其他合法方式取得本期债券，即视作同意公司制定的《债券持有人会议规则》。债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议对全体本期债券持有人（包括未出席会议、出席会议但明确表达不同意见或弃权以及无表决权的债券持有人）具有同等的效力和约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。

　　为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的权利、义务及违约责任，发行人指定广发证券有限公司担任本期债券的债券受托管理人，并订立了《债券受托管理协议》，投资者认购、交易或者其他合法方式取得本期债券视作同意公司制定的《债券受托管理协议》。

　　十二、根据《证券法》等相关规定，本期债券仅面向专业投资者中的机构投资者发行，普通投资者和专业投资者中的个人投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅专业投资者中的机构投资者参与交易，普通投资者和专业投资者中的个人投资者认购或买入的交易行为无效。

　　十三、本期发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。本期债券符合在深圳证券交易所上市的条件，将采取匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交及协商成交。但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法上市，投资者有权选择将本期债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。

　　十五、发行人承诺本期债券合规发行。发行人不得直接或者间接认购自己发行的债券。发行人不得操纵发行定价、暗箱操作；不得以代持、信托等方式谋取不正当利益或者向其他相关利益主体输送利益；不得直接或者通过其他主广州市水务投资集团有限公司 公开发行公司债券

　　体向参与认购的投资者提供财务资助、变相返费；不得出于利益交换的目的通过关联金融机构相互持有彼此发行的债券；不得有其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为；发行人的控股股东、实际控制人不得组织、指使发行人实施前款行为。发行人不从事《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》第三条第二款规定的行为。

　　十六、投资者参与本期债券投资，应当遵守审慎原则，按照法律法规，制定科学合理的投资策略和风险管理制度，有效防范和控制风险。投资者不得协助发行人从事违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。投资者不得通过合谋集中资金等方式协助发行人直接或者间接认购自己发行的债券，不得为发行人认购自己发行的债券提供通道服务，不得直接或者变相收取债券发行人承销服务、融资顾问、咨询服务等形式的费用。资管产品管理人及其股东、合伙人、实际控制人、员工不得直接或间接参与上述行为。投资者不从事《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》第八条第二款、第三款规定的行为。

　　广州市水务投资集团有限公司 2025年面向专业投资者 公开发行科技创新公司债券（第一期）（可持续挂 钩）

　　《广州市水务投资集团有限公司 2025年面向专业投资 者公开发行科技创新公司债券（第一期）（可持续挂 钩）募集说明书》

　　中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日 （不包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区 和中国地区的法定节假日和/或休息日）

　　本募集说明书中所引用的财务指标，如无特别说明，指合并报表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。

　　受国民经济总体运行状况、国家宏观经济政策、货币政策、资金供求关系以及国际经济环境变化等多种因素的影响，市场利率存在一定的波动性。债券属于利率敏感型投资品种，市场利率变动将直接影响债券的投资价值。由于本期债券采用固定利率且期限相对较长，在本期债券存续期内，如果未来市场利率发生变化，可能会使投资者实际投资收益水平存在一定的不确定性。

　　本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在深交所上市流通。由于具体上市审批或注册事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或注册，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在深交所交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。

　　因此，本期债券的投资者在购买本期债券后，可能面临由于债券不能及时上市流通而无法立即出售本期债券的流动性风险，或者由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，而不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债券所带来的流动性风险。

　　发行人目前经营和财务状况良好。在本期债券存续期内，宏观经济环境、资本市场状况、国家相关政策等外部因素以及本公司自身的生产经营存在着一定的不确定性，这些因素的变化会影响到本公司的运营状况、盈利能力和现金流量，可能导致本公司无法如期从预期的还款来源获得足够的资金按期支付本广州市水务投资集团有限公司 公开发行公司债券

　　尽管发行人已根据实际情况拟定多项偿债保障措施，以控制和降低本期债券的还本付息风险，但是在本期债券存续期间，可能由于不可抗力因素（如政策、法律法规的变化等）导致目前拟定的偿债保障措施无法得到有效履行，例如由于发行人生产经营环境发生变化，本期债券募集资金及偿债资金专项账户不能从预期的资金来源获得足够资金，进而影响本期债券持有人的利益。

　　由于发行人自身行业属性和经营业务特点要求，发行人拥有的水厂、供水管道等非流动资产占比总资产份额较大。报告期内，发行人流动资产占比总资产分别为 18.40%、19.93%、22.55%、22.49%；2021年末至 2023年末及 2024年9月末，发行人流动比率分别为 1.12、0.98、0.84和 1.15；速动比率分别为 1.07、0.95、0.82和 1.12。发行人流动比率整体在 1附近，短期偿债指标相对一般。若持续下降，发行人可能面临资产流动性较低的风险。

　　2021年至 2023年及 2024年 9月末，发行人扣除非经常性损益后净利润分别为-49,503.45万元、-22,609.11万元、-19,372.49万元及 8,114.49万元，非经常性损益主要由其他收益、投资收益、资产处置收益等构成。

　　1,644,123.78万元、1,738,937.42万元、1,700,291.04万元和 1,912,333.37万元；一年内到期的非流动负债分别为 81,593.21万元、313,853.74万元、705,058.58万元和 498,236.36万元，总体呈上升趋势。截至 2024年 9月末，发行人合并层面有息债务余额为 301.73亿元，相比于 2023年末有息债务余额 277.65亿元有小幅上升。虽然发行人债务存量余额相对较大，如后续持续增长，可能对发行人偿债能力带来一定的压力。

　　2021年末至 2023年末及 2024年 9月末，发行人应收账款账面价值分别为255,847.60万元、447,568.91万元、632,949.42万元和 812,873.08万元，在流动资产中的占比分别为21.62%、33.56%、40.87%和43.98%。发行人其他应收款分别为 73,927.92万元、69,891.09万元、60,160.81万元和 78,430.68万元，在流动资产中的占比分别为6.25%、5.24%、3.88%和4.24%。发行人应收账款和其他应收款总体金额较大，应收账款主要为企业供水、污水、废液处理、工程施工、勘察设计等收入。其他应收款的增加主要为项目改造资金、补偿款、往来款等。

　　2021-2023年及 2024年 9月末，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 37,996.75万元、135,518.60万元、1,302.36万元和 9,211.93万元。发行人近三年经营活动净现金流量波动较大。如果发行人经营活动现金流入量减少或经营活动现金流出量增长过快，可能会对发行人资金整体流动性和盈利性产生一定影响。

　　2021-2023年及 2024年 9月末，发行人营业利润分别为 56,202.78万元、-2,720.69万元、20,267.32万元以及 28,445.01万元。2022年度，发行人营业利润较 2021年度大幅减少且出现亏损，主要系管理费用及财务费用较上年度有所增加，同时投资收益及资产处置收益较上年度减少所致。如未来发行人盈利指标下滑或财务报表出现亏损，将可能对发行人的偿债安排带来一定压力。

　　2021-2023年及 2024年 9月末，发行人净利润分别为 49,643.48万元、7,510.74万元、15,168.59万元以及 18,698.76万元；分别实现归属于母公司的净利润 49,215.15万元、6,982.14万元、14,176.23万元和 17,921.31万元，盈利指标波动性较大。2022年，归属于母公司的净利润较上年末减少 42,233.01万元，降幅为 85.81%，主要系管理费用及财务费用较上年度有所增加，同时投资收益及资产处置收益较上年度减少所致。2022年度，发行人投资收益较上年度减少9,430.84万元，降幅为 48.81%，主要是 2021年，发行人确认处置长期股权投资产生的投资收益 10,664.00万元，2022年未发生相关事件导致。此外，2021年发行人子公司自来水公司处置东风路十三号线项目及同嘉路地块收储等产生资产处置收益，该事项在 2022年未发生，导致归属于母公司的净利润大幅下降。如未来发行人净利润下降，将可能对发行人的偿债安排带来一定压力。

　　水务行业服务的对象主要是居民用户和企业用户，因水务业务的低价格敏感性，居民用水总量相对平稳并随着服务人口增长而增长。发行人是广州市主城区唯一的自来水供应企业，供水业务具有区域专营性，本地区民生的发展情况对发行人的业务具有重要影响，从长期看，随着公司服务区域经济发展带来广州市水务投资集团有限公司 公开发行公司债券

　　发行人注册地在广州市，目前主营业务以广州地区业务为主。发行人存在业务过度集中于广州的情况，广州市经济发展变化影响发行人业务承接和经营的集中度风险。发行人主营板块所处的行业为公用事业行业，关系国计民生。

　　行业发展不仅受市场成熟度的影响，很大程度上还取决于政府对公用事业行业的投资建设计划和主导发展力度。地方政府对自来水价格的调节会综合考虑地方经济承受能力，对价格的调节管理严格，且政府对公用事业行业的支持和管理政策也存在一定的不确定性。因此发行人的经营面临一定的行业风险。如果未来地方政府对自来水费用及污水处理费用的定价未能及时调整或定价政策发生变化，发行人的收益可能会因此受到影响。

　　我国是一个水资源缺乏的国家，水务行业以水资源为原料，原水水质对供水生产影响较大。随着水污染问题的日益突出，部分污水未经处理直接排入水体，造成地表水域受到不同程度的污染，突发水体污染事件将会对公司供水业务造成一定的威胁。

　　发行人存在项目投资的资本性支出压力。截至 2023年底，发行人主要在建供水设施、污水处理等相关工程项目待投入规模较大，包括管网改造、城中村供排水一体化改造工程项目、东风路地铁区间段供水管网改造、北江引水工程等。随着在建项目逐步完工投入运营，未来公司供水水质、水量及水压等均将得到有效改善，收入规模有望进一步增长。但考虑到公司在建项目预计未来建设支出规模较大，公司将存在一定投资支出压力。

　　委员会文件《广州市国资委转发关于划拨部分国有资本充实社保基金有关事项的通知》（穗国资产权〔2021〕1号）、《广东省财政厅广东省人力资源和社会保障厅广东省人民政府国有资产监督管理委员会关于划转部分国有资本充实社保基金有关事项的通知》（粤财资〔2020〕78号）及《广东省财政厅 广东省市场监督局关于印发国有股权划转涉及的商事登记（备案）提交材料的通知》（粤财资函〔2020〕56号）文件的要求，为充实社保基金，发行人所持有的广州珠江实业集团有限公司 10%的股权无偿划转给广东省财政厅。2021年 10月，根据广州市人民政府国有资产监督管理委员会印发的穗国资产权〔2021〕9号文，决定将广州市水务投资集团有限公司持有广州珠江实业集团有限公司的国有股权无偿划转至广州市人民政府，以 2020年 12月 31日为划转基准日。以上两次划转事宜属于国有资源的优化配置，若后续因国有资产整合需要，发行人可能会面临优质资产被划转，且划转至合并范围外的情况，可能存在因资产及子公司划转出现的经营能力减弱的风险。但根据发行人目前的经营情况，该类风险发生的可能性较小。

　　突发事件，是指突然发生，造成或者可能造成严重社会危害，需要采取应急处置措施予以应对的自然灾害、事故灾难、公共卫生事件、社会安全事件及公司管理层无法履行职责等事项。突发事件具有偶发性和严重性，可能造成发行人社会形象受到影响，人员生命及财产安全受到危害，发行人治理机制不能顺利运行等问题，从而对发行人的正常生产经营和决策带来不利影响。尽管发行人制定了严格的突发事件应急管理制度，降低突发事件对发行人造成的不利影响，但突发事件的发生仍会对发行人的正常生产经营产生影响，使发行人面临一定的经营风险。

　　发行人所有在建水务项目都经过严格的论证，在经济、技术方面均具有良好的可行性，但在项目实施过程中可能因原料供应、设备故障及其他不可预见的因素延误工期，造成项目无法按时完工投产，或工程造价超出预算等情况，广州市水务投资集团有限公司 公开发行公司债券

　　自来水作为一项关乎国计民生的重要公品，其质量直接影响到千家万户的用水安全。自来水的安全生产风险主要来自于两方面：水源污染风险及生产过程中可能存在的风险。自来水水务行业以水资源为生产原料，水源的质量直接影响其生产的质量。随着目前我国水环境污染的问题日益严重，水源的选择及突发水源污染事件将对发行人的安全生产带来一定的威胁。发行人也面临控制成本以及改进生产技术的挑战，生产过程中出现的突发事件也可能影响到供水和污水处理等业务的质量，带来一定的潜在风险。

　　发行人目前主要业务为自来水销售业务、污水处理业务、市政设计与工程施工，自来水销售业务主要由子公司自来水公司承担，污水处理业务主要由净水公司承担，市政设计业务由广州市市政工程设计研究总院有限公司承担，工程施工主要由水投建工承担。发行人的自来水销售业务、污水处理业务、市政设计与工程施工都属于城市基础投资建设，规模化经营形成了较强的企业竞争优势，跨行业经营风险较小。但投资行业的增加和规模化经营也会对企业内部治理和管理能力等方面提出更高要求。如果公司出现内部治理和管理等方面不能保持同步协调发展的情况，公司的生产经营将会受到制约，并存在一定的管理和内部控制风险。

　　截至 2024年 9月末，发行人拥有 10家一级子公司，组织结构和管理体系较为复杂，对集团公司的管理能力要求较高。如果发行人内部管理制度不完善，管理体系不能正常运作、效率低下，或者下属子公司自身管理水平不高，均可能对发行人开展业务和提高经营业绩产生不利影响。

　　根据公司章程约定，发行人董事会成员为 7人，监事会成员为 5人。截至本募集说明书出具日，发行人在任董事会成员 6人，监事会成员 2人，人数与公司章程规定不符，存在缺位风险。该情形不会影响发行人的正常生产经营，但上述人员的长期缺位可能会对发行人日常经营管理决策产生一定影响。

　　若公司在下一步发展中，人力资源建设未能相应跟进，将对公司的持续发展构成影响。发行人所在的水务行业属于知识技术密集型行业。发行人核心技术的研究、开发及应用掌握在核心技术人员手中，核心技术人员的技术水平及研发能力是公司长期保持技术优势的保证。但近年来由于环保行业的快速发展及跨国公司的介入，使得市场和人才的竞争日趋激烈。如果发行人不能维持技术人员队伍的稳定，不断吸引优秀技术人员加盟，将对发行人维持目前技术领先优势及经营的稳定性产生较大的影响。

　　2021年至 2023年以及 2024年 1-9月，发行人母公司营业收入分别为1,002.59万元、1,220.25万元、1,191.04万元和 715.84万元，占比发行人合并层广州市水务投资集团有限公司 公开发行公司债券

　　近三年子公司分红情况相对良好且发行人母公司通过建立较为完善的内部管理制度，具有对下属子公司的实际控制力，投资控股型架构对发行人偿债能力不会产生重大不利影响。但若未来发行人子公司经营情况出现下滑或子公司分红情况出现重大不利变动，则可能对发行人盈利能力及偿债能力造成不利影响。

　　2021年 11月 4日，根据广州市人民政府国有资产监督管理委员会《广州市国资委关于将广州市水务投资集团有限公司 100%股权无偿划转至广州市城市建设投资集团有限公司的通知》（穗国资资本〔2021〕9号文），广州市人民政府将持有的广州市水务投资集团有限公司 100%股权无偿划转至广州市城市建设投资集团有限公司，作为广州市政府增加对广州城投的股东资本投入，广州市水务投资集团有限公司控股股东由广州市政府变更为广州城投。若公司未来发行人控股股东频繁变动，将有可能对公司稳定经营造成一定影响。

　　水务行业属公用事业，直接涉及到工业生产、商业服务和居民的生活质量，国家和地方政府对自来水的价格有严格的规定，行业发展不仅受市场成熟度的影响，很大程度上还取决于政府对水务行业的投资建设计划和主导发展力度。

　　水价上涨需综合考虑地方经济承受能力，与 CPI、地方人均收入等指标挂钩，涉及居民用水价格调整还需经过价格听证。国家产业政策、价格管理及听证政策和水务行业体制改革将影响发行人的经营业绩和盈利模式。发行人调整广州市水务投资集团有限公司 公开发行公司债券

　　我国是一个水资源缺乏的国家，水务行业以水资源为原料，水质对其供水生产的影响较大。随着城市水污染问题日益突出，污水未经处理直接排入水体，造成城市地表水域受到不同程度的污染，突发水体污染事件也会对发行人自来水生产造成一定威胁。发行人从事的水资源生产供应业务为涉及国计民生和城市正常运行安全重大事业，是国家重点关注的产业，由于近年来部分地区水资源缺乏以及城市供水污染事故的频发，相应的环保政策也在不断更新。受到环保政策法规不断完善的影响，发行人可能面临更加严格的质量监督约束和法律限制。

　　2002年以来，我国水务行业产业政策已经允许多元资本跨地区、跨行业参与市政公用企业经营，并且采取特许经营的模式从事城市供排水业务经营。随着水务行业市场化改革的推进，行业管理体制与监管政策将出现一定程度的变化与调整。行业管理体制、政策的变化将可能对发行人的经营与发展带来影响。

　　自来水和污水处理都受国家相关技术标准的严格控制，水务企业必须达到国家规定的技术指标25水投K1 ： 广州市水务投资集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）（可持续挂钩）募集说明书。若国家上调水质、水压等标准，可能会加大发行人对相应生产设施的投入、增加运营成本，因此，发行人可能面临产业技术升级、增加技术改造支出、技术改造后仍不能满足国家新技术标准的风险。

　　本公司于 2024年 4月 28日获得中国证券监督管理委员会（证监许可〔2024〕710号文）同意面向专业投资者发行面值不超过（含）50亿元的公司债券的注册。公司将综合市场等各方面情况确定债券的发行时间、发行规模及其他具体发行条款。

　　债券名称：本期债券分为两个品种，其中品种一债券全称为“广州市水务投资集团有限公司 2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）（可持续挂钩）（品种一）”；品种二债券全称为“广州市水务投资集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）（可持续挂钩）（品种二）”。

　　销商协商一致，决定是否行使品种间回拨选择权，即减少其中一个品种的发行规模，同时对另一品种的发行规模增加相应金额，品种间回拨比例不受限制（如某个品种的发行规模全额回拨至另一品种，则本期债券实际变更为单一品种）。本期债券品种一、品种二总计发行规模不超过 20亿元（含 20亿元）。

　　遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个交易日，顺延期间付息款项不另计利息）；本期债券品种二的付息日为 2026年至 2035年每年的 3月 3日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个交易日，顺延期间付息款项不另计利息）。

　　兑付日：本期债券品种一的兑付日为 2030年 3月 3日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个交易日，顺延期间兑付款项不另计利息）；本期债券品种二的兑付日为 2035年 3月 3日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个交易日，顺延期间兑付款项不另计利息）。

　　支付金额：本期债券于付息日向投资者支付的利息为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与票面利率的乘积，于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日收市时投资者持有的本期债券最后一期利息及所持有的本期债券票面总额的本金。

　　信用评级机构及信用评级结果：经联合资信评估股份有限公司综合评定，公司的主体信用等级为 AAA，本期债券评级为 AAA，评级展望为稳定。联合资信将在本期债券存续期内密切关注公司的经营管理状况、外部经营环境及本期债项相关信息，如发现有重大变化，或出现可能对公司或本期债项信用评级产生较大影响的事项时，联合资信将进行必要的调查，及时进行分析，据实确认或调整信用评级结果，出具跟踪评级报告，并按监管政策要求和委托评级合同约定报送及披露跟踪评级报告和结果。联合资信将在本期债券的存续期内每年对公司主体信用等级和本期债券信用等级进行一次跟踪评级。

　　本期可持续发展挂钩债券关键绩效指标为“供水管网改造长度”。可持续发展绩效目标为“自“十四五”规划实施以来，截至 2025年末，广州市水务投资集团有限公司累计供水管网改造长度不低于 740.411公里（目标值）”。

　　本期可持续发展挂钩债券设定本金兑付金额调升机制，若发行人按约定完成可持续发展绩效目标（SPT），则本期可持续发展挂钩债券正常到期兑付，无须额外兑付本金；若未按约定完成可持续发展绩效目标（SPT），则本期可持续发展挂钩债券在正常到期兑付时，除正常兑付本金外，须额外兑付本金的0.10%。

　　司在统计周期内的供水管网累计改造总长度，包括为防震减灾和应急抢险而进行的管网改造、对材质落后的管网进行改造、对使用年限超 50年的管网进行改造以及内街管网改造（含历史文化街区）等，单位：公里。

　　在关键绩效指标遴选过程中，公司业务部门结合水务行业发展规划，提出将公司的“供水管网改造长度”“再生水利用率”“原水供应能力”“污水处理能力”等核心指标作为关键绩效指标的备选指标，并呈交公司高管层进行复核遴选。公司对各备选指标展开充分研讨，结合广州水投集团未来战略发展规划及近三年的业务布局和发展趋势，对照《可持续发展挂钩债券原则》等相关标准要求，展开重要性对比分析。供水管网因老化导致的漏损是水资源浪费的一个关键原因，对供水管网实施改造能够节约大量水资源，减轻对水源的压力，促进水资源可持续利用，提升供水保障能力。为实现公司水资源可持续发展目标，广州水投集团最终选择将“供水管网改造长度”作为关键绩效指标（KPI），与公司主营业务及可持续发展具有较强关联性、稳定性和可靠性。此外，广州水投集团将聘请具有相关资质和经验的独立第三方评估认证机构开展发行前独立评估认证，确保所选关键绩效指标符合水务行业及公司的可持续发展目标。

　　水是关乎国计民生的基础性自然资源和战略性经济资源，我国水资源的基本国情为人口众多但水资源相对匮乏，且水资源时空分布不均。随着经济的发展和城镇化进程的加快，我国城镇公共供水管网设施建设成果显著，公共供水普及率持续提升。然而，随着城市的发展以及时间的推移，老旧供水管网的问题愈发凸显，腐蚀破损状况严重，给居民生活带来了众多不便。供水管网改造对于满足居民的用水需求起着关键作用，同时也是优化供水系统、提升供水能力与供水效率的关键举措。

　　2024年 2月，住房城乡建设部办公厅印发的《城市公共供水管网漏损治理可复制政策机制清单》中提出推进老旧供水管网更新改造，提升市政基础设施承载能力。改造老旧供水管网。结合“三供一业”改造，政府民心工程等工作同步实施居民用户水表出户改造、老旧小区供水管网改造和老旧市政供水管线月，国家发展改革委等部门发布《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》，提出开展公共供水管网漏损治理，完善检漏制度，实施管网改造、分区计量、压力调控、智能化建设等工程，持续推进重点城市（县城）公共供水管网漏损治理。

　　2022年 8月，住房和城乡建设部办公厅 国家发展改革委办公厅 国家疾病预防控制局综合司发布《关于加强城市供水安全保障工作的通知》，提出加强供水管网建设与改造。对影响供水水质、妨害供水安全、漏损严重的劣质管材管道，运行年限满 30年、存在安全隐患的管道，应结合燃气等老旧地下管线改造、城市更新、老旧小区改造、二次供水设施改造和“一户一表”改造等，加快更新改造。实施公共供水管网漏损治理，持续降低供水管网漏损率。进一步提升供水管网管理水平，通过分区计量、压力调控、优化调度、智能化管理等措施，实现供水管网系统的安全、低耗、节能运行，满足用户的水量、水压、水质要求。

　　2022年 1月，住房和城乡建设部办公厅 国家发展改革委办公厅印发的《关于加强公共供水管网漏损控制的通知》中明确工作任务包括实施供水管网改造工程。结合城市更新、老旧小区改造、二次供水设施改造和一户一表改造等，对超过使用年限、材质落后或受损失修的供水管网进行更新改造，确保建设质量。

　　2022年 3月，广州市水务局印发的《广州市水务发展“十四五”规划》中提出全力实施老旧管网更新改造，完成《广州市供水服务到终端工作方案》中剩余的“双无”老旧居民二次供水设施改造任务。统筹城乡供水和污水治理，推进 737条行政村供水改造和 300条行政村农村生活污水巩固提升，强化农村水利设施管理。

　　2022年 7月，广州市水务局印发的《广州市供水系统总体规划（2021-2035年）》中提出为保障优质出厂水在供水管网输送过程中的水量及水质安全，规划期内对老旧管网、落后管材及高风险管道进行更新改造，并形成滚动更新改造机制。规划 2025年，补齐农村水源短板，提高农村供水保障水平；实现全面完成农村供水老化设施改造工作，最大化普及农村市政自来水供水。

　　广州市水务局发布的《广州市节约用水规划（2018-2035年）》中提出加快实施城镇供水管网改造，推进城镇供水管网分区计量管理，建立精细化管理平台和漏损控制体系。推进供水管网改造，降低漏损率。加快推进城镇供水管网改造，对使用超过 50年的老旧供水管网、材质落后的高风险供水管网以及中低风险供水管网进行更新改造，提高服务质量。

　　“供水管网改造长度”指标的实现，将提高供水的稳定性，降低供水损失，有效减少漏损量，节水作用明显。本期可持续发展挂钩债券充分分析了当前水务行业发展现状及未来规划，结合公司未来发展战略，选定“供水管网改造长度”作为关键绩效指标。所选指标是水务行业的关键指标，符合国家和地方的水资源可持续发展规划。

　　广州水投集团已发展成为集水务产业的策划、研发、投资、设计、建设、运营、服务于一体的大型国有独资企业。公司持续加强供水设施和供水管网改造维护，全力推进城市供水能力建设，切实保障高峰供水与特殊时期供水，致力于完善城市供水系统。

　　为有效预防生产或设备故障等突发情况对居民正常生活和生产供水产生影响，广州水投集团通过建设应急避险池、应急蓄水工程、新建应急连通回流管道铺设、取水泵组改造等工程，不断完善水资源储备体系，提高水源取水调节和应急供水能力。

　　广州水投集团全力推进供水服务到终端改造项目，创新推出二次供水“建管服”新模式，深入实施农村供水改造工程，开展农村小型集中供水设施集中管理维护，不断提升区域饮水质量和安全水平；同时，最大程度压降老旧二次广州市水务投资集团有限公司 公开发行公司债券

　　供水设施改造成本，让利于政府和市民，通过对纳入政府改造范围内的 2000年前建设的既无物业管理又无加压设施的“双无”老旧小区用户、老旧小区进行二次供水设施改造，解决小区居民长期面临的供水问题，提高居民生活质量。

　　发行人子公司广州市自来水有限公司实施的“东风路地铁站体段供水管道改造工程”荣获广州市市政公路工程安全文明绿色施工样板工地奖，“第四批（中心五区）供水服务到终端供水设施维修改造项目（第 1 标段）（荔湾区和海珠区）”项目荣获“2023年度广东省水利建设工程文明工地”称号。

　　广州水投集团始终将低碳绿色发展作为企业高质量发展的主要方向，建立健全环境管理体系，不断深化城市水环境综合治理，大力发展绿色循环经济，坚持绿色运营，积极探索以生态优先、绿色发展为导向的高质量发展路径，不断提高企业绿色发展能力，加快实现全面绿色低碳转型。

　　综上，“供水管网改造长度”指标的设定，符合公司的整体发展战略。本期可持续发展挂钩债券与公司治理的可持续发展目标挂钩，预设的关键绩效指标及可持续发展绩效目标与广州水投集团战略目标一致。未发现广州水投集团本期可持续发展挂钩债券所选关键绩效指标存在与认证标准不符合的情况。

　　本期可持续发展挂钩债券与公司层面整体的可持续发展绩效目标挂钩，可持续发展绩效目标为“自‘十四五’规划实施以来，截至 2025年末，广州市水务投资集团有限公司累计供水管网改造长度不低于 740.411公里”。其中，统计范围涵盖了广州水投集团实施的防震减灾、材质落后、应急抢险，超 50年管网改造，内街管网改造（含历史文化街区）等各类供水管网改造的长度。在债券存续期间，可依据广州水投集团的台账文件等进行准确统计与测算。

　　根据对本期低碳转型挂钩公司债券所选关键绩效指标近三年历史表现数据进行分析，确定 2023年为基准年，其基准线可计算、可测量，基准年之后每年能够稳定获得测算统计数据。本次可持续发展基准线选取为“自‘十四五’规划实施以来，截至 2023年末，广州市水务投资集团有限公司累计供水管网改造长度为 397.666公里”。

　　目标 6：为所有人提供水和环 境卫生并对其进行可持续管理 6.1 到 2030年，人人普遍和公 平获得安全和负担得起的饮用 水

　　自“十四五”规划 实施以来，截至 2025年末，广州市 水务投资集团有限 公司累计供水管网 改造长度不低于 740.411公里

　　本期可持续发展挂钩债券的可持续发展绩效目标为“自‘十四五’规划实施以来，截至 2025年末，广州市水务投资集团有限公司累计供水管网改造长度不低于 740.411公里”。本次设定的目标值较 2023年末累计供水管网改造长度（397.666公里）预计能够增长 342.745公里，增长率达到 86.19%，该目标设置具有较强的挑战性。

　　综上，本期可持续发展挂钩债券的可持续发展绩效目标具体、可量化、可广州市水务投资集团有限公司 公开发行公司债券

　　本期可持续发展挂钩债券披露了债券特征、触发事件和触发时间以及潜在的财务和/或结构影响。债券财务和/或结构特征变化与可持续发展战略相称也具有督促意义。本期可持续发展挂钩债券设定的绩效目标与本金兑付金额挂钩，设定本金兑付金额调升机制，若发行人按约定完成可持续发展绩效目标（SPT），则本期可持续发展挂钩债券正常到期兑付，无须额外兑付本金；若未按约定完成可持续发展绩效目标（SPT），则本期可持续发展挂钩债券在正常到期兑付时，除正常兑付本金外，须额外兑付本金的 0.10%。

　　1）本期可持续发展挂钩债券发行前，广州水投集团已在本期可持续发展挂钩债券募集说明书中对本期可持续发展挂钩债券相关信息进行了披露，包括关键绩效指标遴选、可持续发展绩效目标设置、财务和/或结构的潜在变化等关键信息。

　　2）在本期可持续发展挂钩债券存续期间，广州水投集团承诺将按照《可持续发展挂钩债券原则》（2023年 6月版），每年发布定期报告，披露本期可持续发展挂钩债券报告期内可持续发展绩效目标的评估结果及其他有助于投资人监控发行人可持续发展绩效的关键信息。若本期可持续发展挂钩债券存续期间关键绩效指标、可持续发展绩效目标等信息发生变更，发行人将及时公布调整报告，并披露相关信息变更情况。

　　本期可持续发展挂钩债券发行前，广州水投集团已聘请了具有资质的独立第三方机构对本期可持续发展挂钩债券关键绩效指标的选择、可持续发展绩效目标的绩效结果、在相应的时间可达成的可持续发展效益及所选关键绩效指标的基准线数据进行独立评估认证，并对外披露了第三方评估认证报告。

　　本期可持续发展挂钩债券存续期间，广州水投集团承诺将继续聘请具有相关资质和经验的认证机构对所选关键绩效指标、可持续性绩效目标以及对债券的财务/或结构特征所产生的影响和实现情况进行持续跟踪评估和验证，于 2026年 4月 30日前出具本期可持续发展挂钩债券验证报告，评估可持续发展绩效目标的最终完成情况，给出是否达标的结论，若未达到关联目标，则触发本金兑付金额调升机制。

　　购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，及以其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；